加密寒冬下的逆行者：AllianceDAO 的激进投资策略与深度反思
在加密货币市场的凛冬之中，当众多一级投资机构哀鸿遍野，比拼着惨淡的 IRR 和 DPI 时，AllianceDAO 却显得格外扎眼。这家曾被散户津津乐道的“孵化出 10 亿美元营收应用”的黑马 VC，似乎并不畏惧这股寒流，反而高调宣布要“增加投资，变得更加激进”。
这并非盲目的乐观，更不是单纯的“人弃我取”。AllianceDAO 的创始人合伙人 Qiao Wang 并非不清楚，摆在他们面前的是一个叙事逐渐崩塌的 Web3 世界，以及一个面临人才不断流失的加密行业。他们所面临的挑战，是在 Crypto 与 AI 的岔路口，一家垂直领域的 VC 如何做出抉择，如何重新定位自己，以及如何在这个充满不确定性的时代中生存下去。
Qiao Wang 并非没有意识到问题的严峻性。他深知，加密领域的许多 VC 并不真正理解应用层的投资逻辑，这使得他们更容易在技术基础设施等领域扎堆，而忽略了真正能够带来变革的应用创新。AllianceDAO 的激进，并非毫无章法，而是建立在对行业深刻理解和对未来趋势的精准把握之上。他们要做的，是在这片寒冬中，寻找真正有价值的种子，等待春天的到来。
川普魔咒与宏观叙事：当币圈大佬沦为经济评论员
Qiao Wang 的中美观察：误判的根源与加密行业的清醒
曾经的“川普吹”如今变成了“川普黑”，币圈人士对美国政界的态度转变之快令人咋舌。自从特朗普发行 meme 币 $TRUMP 之后，加密市场的流动性似乎也随之枯竭，曾经高涨的看涨情绪逐渐消散，最终“关税黑天鹅”成了态度 180 度大反转的导火索。如今，不少币圈人士开始恶补宏观经济学，仿佛一夜之间都成了经济学家，对“被低估的优质标的”或“未来的加密叙事”不再感兴趣。然而，AllianceDAO 的 Qiao Wang 却对这种转变保持着清醒的认知。
Qiao Wang 认为，中美之间最大的问题在于“互相不理解”，这种不理解是根本性的。他以美国的加税政策为例，指出美国政府误判了形势，以为能够迫使中国让步，却忽略了中国经济结构的转型和对美国出口依赖的降低。更讽刺的是，贸易战反而可能让国内更加团结。然而，他对加密行业的从业者抱有更高的期望，认为他们应该比普通美国人更聪明，对世界的认知更全面，能够将中国视为值得尊敬的竞争对手，而非敌人。这种清醒的认知，或许是 AllianceDAO 能够在复杂环境中保持独立判断的关键。
宏观经济的短期迷雾与长期趋势：M2 的真相
对于加密市场的短期走势，Qiao Wang 坦言自己并没有强烈的判断，因为市场存在两股相反的力量：美股可能因经济衰退或通胀数据而下跌，从而拖累加密市场；另一方面，全球流动性增加（例如印钱）可能会推高加密资产价格。然而，他对比特币的长期走势仍然保持乐观，认为其与全球 M2 之间存在高度相关性。尽管 M2 的计算方式可能存在争议，但整体上涨的趋势对加密资产来说无疑是一个利好因素。
一级市场的凛冬将至：AllianceDAO 的生存之道
面对加密一级市场投资活动的“降温”，Qiao Wang 并没有否认这种趋势的存在。他认为，如果二级市场（例如币价）上涨而一级市场不动，说明一级市场的表现不如二级市场；一旦二级市场下跌，一级市场可能跌得更惨。但他强调，AllianceDAO 的孵化营不受其他 VC 投资数量的影响，关键在于是否有“好项目”。这种不盲目投资的原则，或许是 AllianceDAO 在寒冬中生存的根本。
5 分钟决策的艺术：直觉、逻辑与对成功的渴望
令人惊讶的是，Qiao Wang 透露，AllianceDAO 现在只需要 5 分钟就能判断一个创业团队的潜力。他认为，在早期阶段，直觉和行业经验比深入的尽职调查更重要。他主要关注团队的逻辑清晰度、表达能力，以及对成功的渴望。如果一个团队能够在 5 分钟内清晰地表达自己的想法，展现出对解决问题的热情，那么他们就有可能获得 AllianceDAO 的投资。这种快速决策的背后，是 Qiao Wang 对行业深刻的理解和对人才敏锐的洞察力。
AI 的诱惑与加密的失落：创业者大逃亡背后的真相
加密 VC 的无奈转型：被迫拥抱 AI 的窘境
当 IOSG 创始合伙人 Jocy 在社交媒体上无奈地宣布，自己投资组合中的又一个项目转型 AI 时，加密行业的失落感油然而生。“Crypto 创业者正逃向 AI”，这句话刺痛着每一个加密从业者的神经，却也残酷地揭示了行业面临的困境。Qiao Wang 坦承，在最新一期 AllianceDAO 孵化营中，有三分之一的项目是纯 AI 创业团队，而在之前一期，这个比例还微乎其微。更有甚者，不少原本专注于加密领域的项目也纷纷转向 AI 赛道。面对这股“逃亡潮”，加密 VC 们似乎也被迫走到了十字路口：他们在 AI 领域究竟有什么优势？又该如何重新定位自己的基金？
这种“被迫”入局 AI 投资的现象，折射出加密 VC 们内心的焦虑与无奈。当自己的投资组合里莫名多出不少 AI 创业者时，他们不得不重新审视自己的投资逻辑，思考如何在 AI 领域找到新的增长点，以应对加密行业的寒冬。
风口套利还是真心热爱？AI 项目的价值判断
面对 Web3 热潮时，许多互联网团队盲目追逐风口，如今，加密创业者又开始重蹈覆辙，追逐 AI 热潮。Qiao Wang 对此保持着高度警惕。他强调，AllianceDAO 在评估 AI 项目时，会深入探讨产品细节、目标市场、用户痛点，以及团队做这个项目的真正动机。核心在于判断他们是否真正理解行业，是否能够解决真实的问题。他认为，最好的情况是团队为自己解决痛点，因为这种动机会更加真实。
Qiao Wang 毫不客气地指出，创业失败的最大原因在于解决的问题根本不存在。许多 Web2 转 Web3 的团队常常会假设市场存在需求，但实际情况往往并非如此。因此，在与 AI 团队沟通时，AllianceDAO 最关注的是：目标用户是谁？痛点是什么？如何验证痛点？他们希望找到那些真正理解用户需求，并有能力解决实际问题的团队，而不是那些仅仅为了追逐风口而进入 AI 领域的“投机者”。
大模型时代的垂直应用：价值何在？
随着大型 AI 模型不断迭代，一些创业者开始担忧，垂直领域的 AI 应用是否会失去价值。Qiao Wang 认为，关键在于项目能否提供大型模型无法替代的价值，例如独特的用户体验或独家数据。他以 Cursor 为例，指出虽然 Cursor 依赖大型模型来辅助开发者编写代码，但它通过开发者数据和优化的用户体验，实现了价值的提升。因此，在投资 AI 应用时，AllianceDAO 更加关注团队对行业的深入理解和解决真实痛点的能力，而非单纯的技术背景。他们会围绕产品和市场展开深入的讨论，以确认团队是否真正理解用户需求，并有能力解决实际问题。
“有意思”的真相：当赚钱不再是唯一动力
在 Qiao Wang 看来，许多加密创业者转型 AI 的主要驱动力是对机会和风口的把握。更重要的是，他们也觉得做 AI 这件事本身“非常有意思”。
“有意思”具体是指什么？Qiao Wang 解释说，这是指他们觉得 AI 技术本身很有趣，而且能够解决用户的痛点。他毫不客气地指出，Crypto 过去十年最大的问题在于，许多团队并没有解决真正的问题。相比之下，AI 领域似乎能够提供更多解决实际痛点的机会，这正是吸引创业者涌入的原因。
Qiao Wang 甚至以腾讯为例，辛辣地讽刺了一些 Crypto 项目：即使拥有强大的产品和快速的市场推广能力，最终还是要依赖发币来维持运营。他认为，这明显不是在解决真正的问题，而只是为了赚钱。
人才流失与信心危机：加密创业者的内心挣扎
毫无疑问，创业队友或友军“投靠 AI”会影响其他加密创业者的士气和信心。Qiao Wang 坦承，每一个在 Crypto 领域创业的人，都会受到这方面的影响。无论是身边的朋友，还是舆论的压力，都会让他们产生自我怀疑：我为什么还在做 Crypto？为什么没有去做 AI？这种心理其实很正常。
从 Crypto 垂类到泛科技：AllianceDAO 的品牌重塑与未来之路
AI 时代的新融资逻辑：更少资金，更高效率？
当被问及转型 AI 的项目是否需要在融资模式和金额上进行调整时，Qiao Wang 认为，在应用层面，其实并没有太大不同。但他敏锐地指出，AI 在过去几年里，最显著的贡献是大幅提升了开发者的工作效率。
他分享了一个有趣的观察：自 ChatGPT 问世以来，他一直在询问 AllianceDAO 投资的团队，AI 对他们的工程效率提升有多大。最初，他们的回答是提升 20% 到 50% 之间。但最近一次的调查显示，效率提升已经达到了 2 到 4 倍！这种惊人的变化，意味着未来创业者所需要的资金可能会越来越少，因为一个工程师可能就能完成过去四个工程师的工作量。基于这个判断，AllianceDAO 的投资理念也变得更加简单：他们倾向于给创业团队 50 万美元，让他们带着两三个人去做，争取在两年左右的时间里找到 Product-Market Fit (PMF)。一旦找到 PMF，要么已经开始盈利，可以招更多的人；要么可以更容易地融资，进一步扩大规模。Qiao Wang 强调，无论是 AI 项目还是 Crypto 项目，只要是做应用层的，本质上没有什么区别。当然，如果做的是更底层、更基础设施类的工作，确实可能需要更多的资金。
Product-Market Fit 的残酷标准：谁能笑到最后？
Qiao Wang 对 Product-Market Fit 的定义非常严格。在他看来，真正的 PMF 是指产品的每周或每月增长率能够稳定在 10% 到 30%，甚至更高。同时，已经开始实现年收入七位数甚至更高。更关键的是，用户需求源源不断地涌进来，甚至多到团队都难以应对。只有达到这种状态，才能真正称之为 PMF。按照这个标准来看，目前从 Crypto 转型做 AI，并且真正达到这种 level 的项目，Qiao Wang 还没有见过。
当被问及这是因为这些团队刚刚起步，还是遇到了其他问题时，Qiao Wang 认为主要还是因为起步较晚。从 Crypto 转型做 AI，是最近半年左右才开始的趋势，所以他们可能需要更多时间去真正找到 PMF。此外，AI 领域的竞争也非常激烈，几乎每一个垂直领域都有几十个甚至上百个团队在做类似的事情，可谓“卷”得不得了。
加密 VC 的 AI 焦虑：风险系数真的变高了吗？
随着投资组合中出现越来越多的 AI 创业团队，AllianceDAO 是否会思考一些关于品牌定位的问题？Qiao Wang 坦言，他们确实会思考 branding 的问题，并正在逐渐改进。最终，他们希望将 AllianceDAO 打造成一个既可以继续做 Crypto，也可以做 Crypto 以外的加速器。
Qiao Wang 认为，科技的发展总是浪潮式前进的，每一浪可能会持续 5 到 10 年，甚至更长。当一浪过去后，早期的投资机会可能就不多了，因此需要不断寻找下一浪。最终，AllianceDAO 希望成为各个领域的加速器。
当被问及涉足 AI 领域是否会觉得风险系数变高时，Qiao Wang 并没有觉得风险更高。虽然 AI 的竞争确实激烈，但毕竟是一个很大的趋势，甚至可能比加密货币的量级还要大。因此，从整体上看，他并没有觉得风险系数更高。至于 AI 对加密货币的影响，肯定是有的，因为他亲眼见证了很多加密货币的创业者转向做 AI，导致了不少人才流失。
逆流而上的加密坚守者：那些被 AI 抛弃的角落
AI 浪潮下的加密信仰：我们为何依然选择 Crypto？
面对越来越多的项目转向 AI，Qiao Wang 坦言，他确实会担心加密行业是否还有希望。但他最担心的，还是 AllianceDAO 投资的创业者们最终能否成功。如果他们想转型做 AI，他会重点确认两件事：第一，他们是否对现在做的事情已经没有热情，是否觉得现在的方向长期来看看不到好结果？第二，他们想做的新方向——比如 AI，是否做好了准备，是否具备做成这件事所需的能力和资源？更重要的是，他们做的新项目能否真正解决用户的痛点？如果这两个问题的答案都是肯定的，他不会阻止他们，甚至会鼓励他们去尝试。
Qiao Wang 提到，加密行业因为 AI 流失了很多优秀人才，既有开发者，也有愿景家。人才流失的主要原因有两个：一是 AI 的吸引力，二是过去四年美国政府对 Crypto 的打压。这两个因素叠加在一起，导致了很多人才的流失。他特别指出，大多数流失的创业者，都是上一轮周期才进入 Crypto 的。
令人惊讶的是，在过去的半年里，依然有一些 Web2 的人选择进入 Crypto 领域。他们明明可以去做 AI，但却因为觉得 Crypto 更有意思而选择了后者。对于这些逆流而上的加密信仰者，AllianceDAO 几乎都选择了投资，因为他们觉得这些人“非常有意思”。
被高估的 Crypto+AI：伪叙事还是真未来？
虽然 Crypto+AI 概念依然火热，但 Qiao Wang 认为，90% 都是伪叙事，只有 10% 的可能性会做出一些有意思的事情。他将 Crypto 和 AI 想象成两个大的圈，它们之间的交集非常小。虽然两个圈本身都很大，但中间的交集可能非常小。不过，在那个小小的交集里，可能会有一些有意思的东西，比如去中心化训练。
AllianceDAO 也见过一些类似的 Crypto+AI 项目，但大多数都是基础设施类的，很多 VC 给他们非常高的估值，这使得 AllianceDAO 很难参与。虽然这些项目的团队很强，Qiao Wang 也很喜欢他们，但这类项目很难做，可能需要好几年才能做好。目前来看，去中心化的训练还没有取得太大进展。
去中心化训练的困境：成本、技术与现实的差距
Qiao Wang 认为，去中心化训练最大的挑战在于，如何把每个数据中心训练出来的小模型聚合在一起。不同数据中心之间的数据传输非常昂贵，通过网络传输这些信息的成本很高。因此，去中心化的训练是否能比中心化方式更便宜，仍然是一个未知数。