上市光环褪色：帅丰电器2024年业绩断崖式下跌，谁之过？
营收利润双降：集成灶神话破灭？
帅丰电器，曾经的集成灶明星企业，如今却交出了一份令人大跌眼镜的成绩单。2024年营收暴跌48.29%，净利润更是腰斩过半，跌幅高达68.21%。这不禁让人质疑，曾经被吹捧的“集成灶神话”是否已经破灭？
回想当年，集成灶凭借其节省空间、集成多种功能的概念，迅速抢占市场。消费者仿佛看到了厨房革命的曙光，纷纷掏钱买单。但如今看来，这种“ All in One”的模式真的能满足消费者日益增长的、个性化的厨房需求吗？
集成灶的各个功能模块集成度过高，一旦某个部件出现问题，往往需要整体维修甚至更换，维护成本高昂。而且，集成灶在烹饪方式上存在局限性，对于喜欢爆炒、煎炸等重油烟烹饪方式的消费者来说，其吸油烟效果可能并不理想。更重要的是，随着新兴厨电产品的涌现，集成灶的“集成”优势正在逐渐被稀释。消费者有了更多的选择，也就有了更多挑剔的理由。
难道仅仅是市场饱和、竞争加剧导致了帅丰电器的业绩下滑？恐怕事情远没有那么简单。
上市募资的钱都花哪儿去了？
2020年，帅丰电器在上交所风光上市，募集资金7.91亿元，号称要投入“年新增40万台智能化高效节能集成灶产业化示范项目”、“高端厨房配套产品生产线项目”以及“营销网络建设项目”。
三年过去了，这些项目进展如何？“智能化”、“高效节能”、“高端”这些字眼，在帅丰电器的产品上得到了充分体现吗？还是说，这些只是华丽的辞藻，用来粉饰募资计划的空洞？
年报中并未对这些项目的具体进展和收益情况进行详细披露。而一个不争的事实是，帅丰电器的营收和利润都在大幅下滑。我们不禁要问，当初规划的“产业化示范”、“高端生产线”、“营销网络”，到底发挥了多大的作用？
如果这些项目未能按计划产生效益，那么，当初的募资计划是否过于乐观？企业在项目可行性分析方面是否存在漏洞？又或者，资金使用效率低下，未能将资金转化为实际的市场竞争力？这些问题，帅丰电器需要给投资者一个明确的交代。
国信证券的“护航”与帅丰电器的困境
作为帅丰电器的保荐机构，国信证券在其中扮演了重要的角色。当年，国信证券凭借其专业的承销能力，帮助帅丰电器成功登陆资本市场，并从中获得了4839.67万元的保荐承销费用。
然而，上市仅仅几年，帅丰电器就遭遇业绩滑铁卢，股价也跌破发行价。这是否意味着，国信证券在尽职调查和风险评估方面存在疏忽？亦或者，国信证券只关注了眼前的利益，而忽略了企业长远发展的风险？
当然，我们不能将帅丰电器的困境完全归咎于国信证券。但作为专业的金融机构，国信证券有责任对企业的经营状况进行持续跟踪和评估，并及时向投资者发出风险提示。如果国信证券未能尽到其应尽的责任，那么，它也难逃其咎。
慷慨分红的背后：是真金白银还是资本游戏？
在业绩大幅下滑的同时，帅丰电器却依然大手笔分红。2021年，公司以每股派发现金红利1.39元的高比例进行分红，共计派发现金红利1.97亿元。
在企业发展遇到瓶颈，资金链紧张的情况下，仍然选择高额分红，这不禁让人质疑，帅丰电器究竟是在回馈投资者，还是在进行一场资本游戏？
对于投资者而言，现金分红固然重要，但更重要的是企业的长期发展和盈利能力。如果企业为了迎合投资者，不顾自身发展需求，过度分红，那么，最终损害的还是全体股东的利益。