2025年以来，险资举牌活动日渐频繁，已成为资本市场关注的焦点。继平安人寿举牌邮储银行和招商银行、新华人寿举牌杭州银行、阳光保险举牌中国儒意之后，长城人寿也于2月21日跃升为中国水务第三大股东，持股比例超过5%。这波险资举牌潮，主要源于低利率环境下险企面临的利差损压力，以及寻求更高投资收益的迫切需求。
与以往险资偏好银行股不同，此次举牌活动更倾向于H股，其中仅杭州银行为A股。这一现象或与H股高股息率有关，险企希望通过投资高分红公司来增加投资收益，同时降低对资本利得的依赖，以应对新会计准则带来的挑战。
事实上，险资的举牌热情在2024年就已显现，全年举牌次数达20次，创下近四年新高。长城人寿尤其活跃，多次举牌不同上市公司。
回顾历史，险资举牌曾出现过三次高峰期：2015年中小民营险企主导，举牌对象集中于商贸零售、房地产和银行业；2020年大型险企牵头，主要目标为H股银行、有色金属和房地产；2024年则主要关注H股高股息标的，投资行业涵盖公用事业、交通运输、环保、电力设备等。
未来，在政策鼓励中长期资金入市的大环境下，以及新会计准则的挑战下，险企预计将持续关注高分红、高资本增值潜力、高ROE属性的上市公司，以满足其资产端长期稳定的需求。高股息率股票提供了一种类似债券的稳定现金流，且其公允价值波动不会影响当期净利润，成为险资优化投资组合的重要选择。