曾几何时，蔡嵩松是基金界的明星，凭借押注科技股，尤其是在2019年到2021年期间，业绩辉煌，名利双收。然而，这位少年成名，拥有中科大少年班和中科院博士学历，并在飞腾等半导体公司任职过的天才基金经理，最终却因内幕交易而身陷囹圄。
2023年9月，蔡嵩松卸任诺安基金全部职务。此后，他因涉嫌非国家工作人员受贿罪、对非国家工作人员行贿罪被判刑，曾经的辉煌彻底落幕。其过往的投资策略，重仓半导体，也成为其兴衰的缩影。在2020年半导体行业景气时，其管理的诺安成长混合基金规模一度突破400亿，但随着市场波动，基金净值也大幅震荡，2022年更是亏损严重。
如今，科技股再次回暖，但蔡嵩松的昔日重仓股却表现平平。今年以来，AI相关科技股大涨，而蔡嵩松曾经重仓的半导体个股，涨幅却相对有限。究其原因，主要有以下几点：首先，市场热点已转向AI算力与应用，而非以往的半导体；其次，过度炒作的行业通常需要较长时间才能再次迎来投资机会；再次，蔡嵩松之前基金规模的膨胀，导致资金持续加仓，推高了股价，并非基本面驱动；最后，其内幕交易行为导致部分重仓股声誉受损，缺乏接盘资金。
总而言之，即使蔡嵩松仍在任，面对当前科技股行情，也很难复制过去的辉煌。而其离职后接手产品的基金经理，却似乎并没有积极调整投资策略，继续重仓持有蔡嵩松之前的股票，令人费解。蔡嵩松的经历，既是个人投资生涯的警示，也反映出市场变化莫测的本质。
