近期港股市场持续火爆，吸引大量资金涌入，甚至导致香港银行间流动性骤减，香港银行被迫向金管局紧急借入巨额现金，引发市场广泛关注。
资金狂潮：南向资金汹涌，银行流动性告急
2月19日，港股市场上演低开高走行情，科技股领涨，华虹半导体、中芯国际等个股涨幅显著。南向资金当日净买入超百亿港元，前一日更是高达224亿港元，创下2021年初以来新高。这种巨额资金流入，直接导致香港银行间流动性紧张，迫使银行向香港金管局紧急借入55亿港元隔夜现金，创下五年多来最大规模。
彭博社分析指出，香港流动性收紧正是由对港股的强劲需求所驱动。纽约梅隆银行策略师Wee Khoon Chong认为，短期内流动性紧张局面可能持续，因为港股市场强劲势头仍在延续。这种资金需求的激增，与内地及海外投资者购买港股，需要将外汇兑换成港元，从而推高了当地银行的融资成本密切相关。
AI叙事：DeepSeek效应，估值重塑与产业链机遇
自1月14日以来，港股市场持续飙升，恒生指数涨幅超过21%，恒生科技指数涨幅更是超过34%。市场普遍认为，“DeepSeek推动中国科技资产价值重估”的叙事是主要驱动力。
国金证券分析指出，港股领涨的背后，在于港股“AI含量”高，AI相关科技资产辨识度强，以及港股流动性和风险溢价的改善。国内M1回升后的资金外溢，南向资金大幅流入，叠加港股的动量效应，形成了增量资金的正反馈机制。此外，海外压力阶段性缓和，外资小幅回流，空头平仓也贡献了上涨动力。
后市展望：机遇与挑战并存，谨慎乐观
多家券商对港股后市持谨慎乐观态度。短期内，港股“躁动行情”可能延续，但中期估值扩张空间有限，盈利修复是关键。部分机构预测，2025年下半年港股可能进入牛市，但前提是内地基本面修复，外资重新回流人民币资产。
中信建投则预计2025年下半年经济内生增长动能修复，地产下行周期见底，恒生科技有望迎来盈利预期修复下的贝塔行情。长期来看，东升西落的机会依然存在，但需关注美国经济衰退的风险。
交银国际证券认为，恒指已进入超买区间，短期可能面临调整风险。该机构建议采用“高弹性+高股息”配置策略，关注AI及科网板块，特别是AI基础设施提供商和算力相关标的，以及半导体产业链中具备进口替代潜力的内地芯片设计企业。同时，建议以高股息板块作为防御性底仓。
总结：
港股的这波上涨行情，背后是AI技术突破、资金涌入以及市场情绪的共同作用。然而，高涨的估值和潜在的调整风险也需要投资者保持警惕。未来港股走势，将取决于AI产业发展、宏观经济环境以及国际局势等多种因素。投资者需谨慎决策，理性投资。