第四范式“升级”年报：一场AI豪赌，胜算几何？
营收增长的表象：先知AI平台的独舞
第四范式，这家顶着“AI独角兽”光环的企业，改名范式集团后的首份年报甫一出炉，便引发了业内外的关注。 营收增长25.1%，亏损大幅收窄，乍看之下，这份成绩单似乎颇为亮眼。然而，仔细剖析，却不难发现其中暗藏的隐忧。
营收的增长，很大程度上仰仗于“先知AI平台”这颗独苗。 营收占比近七成的它，仿佛一台孤单的发动机，驱动着整个集团前行。 诚然，先知AI平台5.0的推出，号称开发周期缩短95%，听起来令人振奋。 但问题在于，这种效率提升的背后，究竟是技术的真正突破，还是过度依赖预设模板和低代码工具的妥协？ 那些被缩短的开发周期，是否也意味着创新空间的萎缩和个性化定制的缺失？
更令人担忧的是，先知AI平台的客户集中度过高。 寥寥百余家标杆客户，贡献了绝大部分营收。 这种过于依赖头部客户的模式，一旦遭遇市场变化或竞争加剧，极易陷入增长瓶颈。 第四范式所谓的“净收入增长率”（NDER）高达110%，看似惊人，实则更像是对现有客户的过度挖掘，而非真正意义上的客户拓展。 这种竭泽而渔的做法，长期来看，无疑会透支企业的增长潜力。