存储行业迎来涨价潮与供需转变
存储厂商涨价及供需关系变化
天风证券发布研报指出，存储行业正迎来一波涨价潮，闪迪、美光、长江存储等厂商纷纷宣布涨价计划。这预示着存储行业的供需动态正在发生转变，预计将快速过渡到供不应求的状态。闪迪方面更是明确表示，存储市场即将进入供不应求阶段，并指出美国的关税行动将进一步影响供应，增加运营成本。
AI 手机和 AI PC 的推动作用
除了供需关系的变化，AI技术的快速发展也在推动存储需求的增长。AI手机和AI PC将在今年迎来显著升级，更高的容量配置需求将进一步消耗存储产能。在刚落幕的CFM|MemoryS 2025大会上，与会嘉宾普遍认为，AI正在推动存储需求的快速增长，大容量时代已经提前到来。企业级应用中，32TB SSD已大规模量产，64TB和128TB的需求也在快速增加。
军工电子的潜在机遇
研报还提到，信息化、智能化、无人化装备将在“十五五”规划及2035年远期具备高景气度，军工电子有望在各类新型装备中扮演重要角色。当前正值“十四五”规划的最后一年，叠加“十五五”规划初期新装备带来的新一轮备货周期，军工信息化板块有望迎来整体行业订单恢复，带来基本面反转的机会。
英伟达 GTC 大会：Blackwell 芯片与水冷技术革命
新一代 Blackwell 芯片发布预期
英伟达将于2025年3月17-20日举办全球AI技术峰会(GTC)，届时将重点展示新一代芯片——Blackwell Ultra GB300和B300系列芯片。Blackwell架构的中期更新预计将带来显著的性能提升。B300系列预计将提供更高的计算性能和8组12-Hi HBM3E内存，提供高达288GB的板载内存，性能或将比B200系列提升50%。
水冷技术全面导入
由于功耗和散热需求更高，英伟达预计将放弃传统气冷方案，全面导入水冷技术。
GTC 大会的产业催化效应
水冷技术的应用不仅将推动水冷板和水冷快接头的用量激增，还标志着“二次冷革命”的到来。市场应密切关注GTC大会可能带来的产业催化效应。
投资建议：关注半导体及相关产业链
天风证券建议重点关注以下产业链环节的投资机会：
半导体材料设备零部件
格林达(603931.SH)、百傲化学(603360.SH)、北方华创、雅克科技、鼎龙股份、天岳先进、和远气体、正帆科技、富创精密、精智达、沪硅产业、上海新阳、中微公司、安集科技、盛美上海、中巨芯、清溢光电、有研新材、华特气体、南大光电、凯美特气、金海通、鸿日达、精测电子、国力股份、新莱应材、长川科技、联动科技、茂莱光学、艾森股份、江丰电子
半导体存储
江波龙(301308.SZ)、香农芯创(300475.SZ)、德明利、佰维存储、朗科科技、联芸科技、兆易创新、北京君正、普冉股份、东芯股份、恒烁股份、澜起科技、聚辰股份、深科技、太极实业、万润科技、协创数据
IDM 代工封测
中芯国际(688981.SH)、华虹半导体(01347)、伟测科技、长电科技、通富微电、时代电气、士兰微、扬杰科技、闻泰科技、三安光电、利扬芯片
光子芯片
迈信林(688685.SH)、源杰科技(688498.SH)、长光华芯、仕佳光子、杰普特、炬光科技
半导体设计
汇顶科技(603160.SH)、思特威(688213.SH)、扬杰科技、瑞芯微、恒玄科技、复旦微电、钜泉科技、晶晨股份、力合微、全志科技、乐鑫科技、寒武纪、龙芯中科、海光信息、帝奥微、纳芯微、圣邦股份、中颖电子、斯达半导、宏微科技、东微半导、民德电子、思瑞浦、新洁能、韦尔股份、艾为电子、卓胜微、晶丰明源、希荻微、安路科技、中科蓝讯
高可靠电子
盛景微(603375.SH)、电科芯片(600877.SH)、景嘉微、中润光学、长光华芯、上海复旦、复旦微电
天风证券主要观点：存储、军工电子、GTC大会
存储厂商启动涨价，关注行业机会
一周前，NAND原厂闪迪向客户发送涨价函，宣布将于今年4月1日开始涨价超过10%，适用于所有面向渠道和消费类产品。美光也表示将上调渠道经销商拿货价格。近日，长江存储零售品牌致态也计划于4月起面向渠道上调提货价格，幅度或将超过10%。事实上，现货渠道市场已在上月显现端倪，小容量eMMC以及部分渠道SSD已经开始涨价。
供需结构分析：存储市场或将供不应求
闪迪认为，存储行业的供需动态正在转变，预计将很快过渡到供不应求的状态。此外，美国的关税行动将影响供应并增加其业务成本。闪迪表示，其应对计划外需求和订单的能力有限，任何计划外需求都可能延长交货时间。
CFMS2025 大会：AI 推动存储需求增长
在CFM|MemoryS 2025大会上，来自全球产业链的嘉宾普遍认为，在AI的推动下，算力正在积极推动存储需求的快速增长，大容量时代已经提前到来。企业级应用中，32TB SSD已经大规模量产，64TB和128TB的需求也在快速增加。此外，AI手机和AI PC在今年将迎来质的飞跃，推动终端产品的容量配置，将极大消耗存储产能。
军工电子底部反转趋势显现
信息化、智能化、无人化装备或将在“十五五”及2035年远期具备高景气度，军工电子有望在各类新型装备中作为信息化装备的有效抓手和实施载体。当前作为十四五规划最后一年，有望释放之前延迟的订单，叠加“十五五”规划初期新装备带来新一轮备货周期，军工信息化板块有望迎来整体行业订单恢复，带来基本面反转的机会。
GTC 大会：英伟达新芯片与水冷技术
英伟达将于2025年3月17-20日举办GTC大会，重点展示新一代芯片——Blackwell Ultra GB300和B300系列芯片。由于功耗和散热需求更高，英伟达将弃用传统气冷方案，全面导入水冷技术。
风险提示
地缘政治带来的不可预测风险，需求复苏不及预期，技术迭代不及预期，产业政策变化风险。
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